浙江太湖远大新材料股份有限公司，简称太湖远大，已提交北交所IPO注册申请。
2021-2023年，太湖远大主营业务收入分别为10.7亿元、13.9亿元和15.2亿元。归母扣非净利润分别为4500万元、5900万元和7300万元。
太湖远大销售人员平均人数为34、35、 41。
由此，我们可以得到太湖远大销售人员人均创收和人均利润。
销售人员的人均销售收入较高，但人均利润较低。各年度销售人员人均创收都是人均利润的20倍以上。
境外客户终止交易有疑问
2021-2023年，太湖远大境外主营业务收入分别为8000万元、1.9亿元、1.7亿元。
2022年突飞猛进，原因有二：配备了更多的境外业务销售人员；在境外中低端市场已形成了相对较强的竞争力，市场占有率有所提升。
2021-2023年太湖远大销售人员平均人数为34、35、 41。2022年销售人员数量仅增加1人，所谓配备了更多的境外业务销售人员，试问这35位销售人员是如何划分境内、境外业务的呢？
另外，太湖远大境外主要客户变动较大，仅在2022年向CROWN EFFORT PTE. LTD.销售1319.80 万元。
太湖远大称CROWN EFFORT PTE. LTD.也是上市公司万马股份的主要境外客户。
但查询CROWN EFFORT PTE. LTD.注册资本仅2SGD，即2新加坡元。如何支撑其庞大的采购规模？
原来，在新三板挂牌时，太湖远大披露CROWN EFFORT PTE. LTD.是江苏瑞莱伯进出口有限公司在新加坡成立的贸易公司，专门从事电缆料销售。
北交所问及与CROWN EFFORT PTE. LTD.终止交易的原因及合理性，太湖远大仅解释为临时采购。
如此原因恐怕难以服众。
江苏瑞莱伯2023年向新三板挂牌公司中超新材采购金额为8300万元，2022年采购金额为3700万元。
CROWN EFFORT PTE. LTD.2021 年、2022 年与万马股份交易金额分别为8500万元、1.6亿元。
从交易金额，以及交易对手来看，江苏瑞莱伯或CROWN EFFORT PTE. LTD.在海外电缆料销售方面规模较大。仅以临时采购为由终止交易，委实教人不解。
并未掌握募投项目所需核心技术
太湖远大此次IPO，拟募资3亿元用于特种线缆用环保型高分子材料产业化扩建项目，项目新增产能之一是，每年将新增500kV 及以下过氧化物可交联电缆料20,000 吨。
但是，对于500kV 及以下过氧化物可交联电缆料，太湖远大并未掌握关键与核心技术，并不具备相关产品规模化生产的能力。
而且，在解释境外收入快速增长时，太湖远大称主要是配备了更多的销售人员、在中低端市场有一定竞争力。
太湖远大亦在申报材料中声明：目前公司尚不具备110kV、220kV、500kV等高压及超高压过氧化物可交联电缆料的生产能力，相关核心技术尚在研发之中，而该产品要求的技术水平较高，若公司未来无法按照计划成功研发110kV、220kV、500kV等高压及超高压过氧化物可交联电缆料，或相关产品规模化生产不及预期，或新产品市场开拓情况不及预期，则会导致上述项目无法实现预期收益。
总而言之，太湖远大用于营收的核心技术集中在中低端产品，尚不具备110kV、220kV、500kV等高压及超高压过氧化物可交联电缆料的生产能力，便募投上马项目，是否审慎？
通过销售服务商营收贡献不小
2023年，太湖远大通过销售服务商贡献的收入达到2.7亿元，2022年为2.6亿元，2021年则仅为3600万元。近两年销售服务商贡献的收入占比达到了18%。销售服务商多为个人和境外公司。
